一周全球经济展望：美联储欢迎各国央行官员齐聚杰克逊霍尔



　　对于美联储和央行爱好者而言，未来一周意义重大。

　　堪萨斯城联邦储备银行的年度经济政策研讨会将于周四晚间在怀俄明州杰克逊霍尔举行。主席杰罗姆・鲍威尔预计将在周五的讲话中公布美联储的新政策框架 —— 即用于实现通胀和就业目标的策略。

　　鲍威尔还可能暗示美联储在 9 月政策会议前的考量。今年以来，官员们一直维持利率不变，等待观察特朗普政府的关税政策对经济的影响。

　　由于通胀仍高于美联储 2% 的目标，且劳动力市场出现放缓迹象，政策制定者在何时重启降息的问题上存在分歧。鲍威尔的讲话可能会让美联储观察人士了解到 9 月降息的支持力度最新情况 —— 而此时特朗普政府正不断施压要求开始宽松政策。

　　过去一周的数据可能并未改变人们对通胀和经济的看法。剔除食品和能源的核心消费者价格指数 7 月涨幅达到今年年初以来的最高水平，但受关税影响商品的价格涨幅并未如担忧那般剧烈。

　　不过，另一份关于批发通胀的报告显示企业面临的价格压力正在加剧。最新的零售销售数据显示，过去两个月美国消费者支出略有增加，但消费者信心下滑表明人们对通胀和就业市场感到焦虑。

经济学家观点：“美联储主席杰罗姆・鲍威尔有机会在年度杰克逊霍尔研讨会上的讲话（周五）中平息市场猜测。去年，他利用这次央行官员聚会释放了美联储准备降息的信号。但如今情况不同，我们认为他今年不会如此直白。”

　　杰克逊霍尔会议的全球性也为鲍威尔的同行们提供了一个机会，让他们在美国总统特朗普持续批评的背景下表达支持。央行独立性可能会成为会议间隙的讨论话题。

　　少数经济学家将在会议期间提交新的研究论文，通常还会有一个由全球主要央行行长参与的专题讨论。

　　此外，新西兰央行预计将降息以支撑劳动力市场。英国的通胀和零售销售数据将成为焦点，而全球各经济体的采购经理人指数将有助于揭示美国关税政策的影响。

　　本周各国央行利率决议

　　美国和加拿大

　　未来一周美国经济日历相对清淡，将包括几份房地产市场报告。较低的借贷成本可能会刺激住宅房地产市场的需求，该市场一直因可负担性低而陷入困境。

　　周二，经济学家预计政府数据将显示美国新屋开工下降。周四公布的全美房地产经纪人协会数据预计将显示成屋销售量接近 15 年低点。

　　将目光转向北方，加拿大统计局将发布 7 月通胀数据，这是加拿大央行 9 月利率决议前两份此类报告中的第一份。

　　加拿大央行正密切关注核心通胀指标以及消费者价格指数篮子中上涨成分的占比，这两项数据在上个月均出现加速。若有降温迹象，可能为降息打开大门。

　　7 月提前零售销售数据将揭示加拿大消费者的健康状况 ——6 月初步估计显示当月支出为今年最强劲。

　　亚洲

　　周三，新西兰储备银行成为焦点，预计当局将重启货币宽松周期。经济学家预测新西兰央行将把基准利率下调 25 个基点至 3%，因为官员们希望防止疲软的劳动力市场阻碍经济增长。

　　同日，印度尼西亚银行预计将维持政策不变。

　　亚洲将公布一系列指标，预计这些指标将凸显美国贸易政策对该地区制造业的影响。韩国将发布 8 月早期贸易统计数据，日本、新加坡、新西兰和马来西亚也将发布 7 月报告。周四将公布日本、澳大利亚和印度的制造业采购经理人指数。

　　周一数据预计将显示泰国第二季度经济增长略有放缓，这印证了泰国央行最近的降息举措。

　　定于周五发布的日本全国消费者价格指数数据预计将显示 7 月消费者通胀仍远高于日本央行的目标，这支持日本央行继续逐步加息的理由。

　　香港和马来西亚也将在未来一周发布通胀数据。澳大利亚将于周二公布消费者信心数据。

　　欧洲、中东和非洲

　　英国 7 月通胀数据可能是本周最受关注的发布，英国央行预计 9 月物价涨幅将攀升至 4% 的峰值。经济学家预计月度小幅上升，从 3.6% 升至 3.7%。美国银行分析师认为服务业通胀将小幅上升。

　　英国还将在周末公布零售销售数据，但在此之前，该国将与该地区其他主要经济体一起，通过标普全球采购经理人指数获取私营部门活动的最新情况。

　　与欧元区一样，英国的指数一直比 50 这一扩张与收缩的临界点高出 1-2 个点。分析师将关注欧洲企业对布鲁塞尔与华盛顿之间关税协议的反应，此前德国投资者信心大幅下滑。

　　德国投资者信心骤降

　　周四公布的瑞士出口数据将揭示该国与美国的贸易往来情况 —— 美国对瑞士征收的关税在发达国家中最高。

　　欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德周三在日内瓦的讲话可能会进一步揭示欧洲的前景。交易员已降低对欧洲央行进一步降息的押注，但将关注周五公布的协商工资数据，以确认工资增长是否继续放缓。



　　周三，瑞典央行政策制定者将召开会议。他们可能会将基准利率维持在 2%，无视夏季通胀的暂时上升。

　　除欧洲外，南非将于周三公布通胀数据，预计 7 月物价涨幅将从 3% 加速至 3.5%。以色列将在同一天确定借贷成本，分析师预计利率将连续第 13 次维持不变。卢旺达和博茨瓦纳将于周四制定利率政策。

　　拉丁美洲

　　智利本周将率先发布第二季度产出报告、央行交易员调查以及季度经常账户数据。

　　经济增长可能低于央行预期，但共识预测认为，在国内需求、通胀放缓和金融条件宽松的支撑下，下半年将出现反弹。

　　巴西央行周一将发布常规的每周《焦点》市场报告，同时公布了 6 月经济活动报告。尽管 5 月环比出现下滑，但产出缺口等指标表明，这个拉丁美洲最大经济体仍在强劲运行。

　　阿根廷将于周三发布 6 月 GDP 替代数据，此前 5 月环比下降 0.1%，表现令人失望。接受央行调查的经济学家预测 2025 年经济增长 5%。

　　巴西、阿根廷、墨西哥增长数据参差不齐

　　本周最后，墨西哥将公布 6 月经济活动数据以及截至 6 月的三个月最终产出数据，可能与 7 月 30 日公布的环比 0.7% 和同比 0.1% 的初步读数非常接近。

　　对特朗普贸易和关税政策的不确定性，以及公共投资缩减，预计将在下半年及 2026 年拖累这个拉丁美洲第二大经济体。

　　7 月消费者价格增速放缓幅度超过预期（剔除服务业和核心数据后），周五公布的月中通胀数据可能出现逆转并小幅上升。