界面新闻记者 | 高菁
动力电池下游市场需求依然较为旺盛，助推“宁王”上半年实现营收、净利双增长。
7月30日晚间，宁德时代宁德时代(300750.SZ/03750.HK)披露财报称，今年上半年实现营收1788.86亿元，同比增长7.27%；同期净利润为304.85亿元，同比增长33.33%，平均日赚1.68亿元。
其中，二季度净利润达165.23亿元，创其上市以来单季度新高，且这已是该公司连续第九个季度净利润超百亿元。
值得注意的是，单季度净利破纪录的同时，宁德时代应付账款也创下同期新高。
财报显示，截至今年上半年，宁德时代应付账款达1334.2亿元，其中1099.22亿元为贷款，234.98亿元为工程设备款。该应付账款较上年同期增加了14.05%，创历史同期新高。
同期，宁德时代的应收账款为638亿元，较去年上半年的581亿元增加约一成。
宁德时代的主要业务包括动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收以及电池矿产资源四大板块。其中，动力和储能电池板块上半年合计为宁德时代贡献了89.43%的营收。
宁德时代在锂电池领域的上游供应链，主要涵盖正极材料、负极材料、电解液、隔膜、锂电设备以及包含结构件、铜箔在内的附件六大环节。
与此同时，宁德时代的负债率在下降。
截至上半年，该公司资产负债率为62.59%，同比减少2.65个百分点，货币资金达3505.78亿元，占总资产比例为40.43%，同比提高了1.85%。
宁德时代上半年存货金额继今年一季度再度提高，达到722.72亿元，较上年同期小幅增长。
对此，宁德时代在7月30日举办的业绩说明会上表示，随着公司销售规模的持续扩大，市场需求旺盛。虽然公司库存商品虽有一定增加，但2025年二季度存货周转天数环比持平，库存处于合理水平。
财报还显示，上半年宁德时代的研发投入达到100.95亿元，较上年同期增长17.48%。其半年电池产能达345 GWh，在建产能为235 GWh，上半年的产能利用率达到89.86%，较上年同期的65.33%显著增长。产能利用率的增长，有助于电池产品的成本下降。
今年之前，碳酸锂等资源及原材料价格下降，导致电池产品单位销售价格也出现下降，宁德时代的营业收入因此曾连续多个季度出现同比下滑。
直到2025年一季度，宁德时代的营业收入才实现了“五连降”后的首增。这种增势也延续至二季度，其实现营收941.82亿元，同比、环比均实现增长。
宁德时代上半年营收的增长，主要得益于动力电池业务的带动。该公司动力和储能电池业务上半年分别实现营收1315.73亿元和284亿元，占总营收的比例分别为73.55%和15.88%。
其中，动力电池业务营收同比增长16.8%，储能电池业务则出现了1.47%的同比小幅下滑。
鑫椤资讯高级研究员张金惠向界面新闻展示的数据显示，今年上半年，国内磷酸铁锂方形动力电芯的价格在0.3-0.4元/wh之间，国内三元方形动力电芯的价格则在0.4-0.5元/wh之间，仍处于低位。
宁德时代能够在这样的大背景下实现营收上涨，应受到销量增长的促进。
韩国研究机构SNE Research数据显示，今年前5个月，全球新能源车销量为752万辆，同比增长32.4%。储能电池方面，据市场研究机构Rho Motion数据，上半年全球电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54%。
下游产业的增长，使得动力和储能电池的需求得到进一步提升。
SNE Research数据显示，今年1-5月，全球动力电池使用量为401.3 GWh，同比增长38.5%。宁德时代以152.7 GWh的动力电池装车量占据了全球近四成的市场份额，装车量较上年同期增长了40.6%。
在国内，中国汽车动力电池产业创新联盟(下称动力电池产业联盟)数据显示，宁德时代上半年动力电池装车量达128.6GWh，同比增长了37.82%，上年同期仅为93.31GWh，
此外，宁德时代还在上半年推出了包括第二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新电池等动力电池新品，有望带来产品溢价。
卓创资讯富宝锂电分析师董云帆向界面新闻向界面新闻指出，7月中旬起，国内电芯价格有所回升。
受“反内卷”政策预期下的情绪推动以及供应端的不确定性影响，国内碳酸锂价格自6月中下旬起出现连续上涨，涨幅一度突破30%。在碳酸锂价格传到的影响下，电芯价格也出现了一定上涨。
不过，碳酸锂供过于求的基本面仍未见明显好转。情绪面影响逐渐退坡后，碳酸锂价格的下滑态势再度显现。上海钢联最新数据显示，7月31日，电池级碳酸锂均价报7万元/吨，较前一日下跌2000元。
宁德时代在业绩说明会上指出，碳酸锂价格本质上由供需决定。宁德时代拥有锂矿资源战略储备，也与供应商签订了长期协议，能够较好地应对碳酸锂价格的波动。
董云帆对界面新闻表示，有电芯厂向其反馈，后续电芯价格不会再跌回原来的最低点。“一方面，下游需求确实存在；另一方面，电芯厂也希望保持点利润。”董云帆解释称。
虽然今年上半年营收有小幅下滑，但近年来宁德时代储能电池业务的迅猛增势不容忽视。
自2021年首次将储能业务板块纳入财报以来，宁德时代的储能电池出货量已连续四年位居全球榜首。今年上半年，根据鑫椤资讯统计，宁德时代储能电池出货量依旧位列全球第一。
动力电池产业联盟最新数据显示，今年上半年，宁德时代动力和其他电池销量同比增长了43.5%。其他电池主要指储能电池，包括少量小动力用电池。
同期，宁德时代动力电池销量的同比增速为39.4%，可见，其储能电池的销量增势更为强劲，带动了整体销量大幅增长。
上半年，宁德时代储能电池系统业务的毛利率同比增长1.11个百分点，达到25.52%，较动力电池系统业务高出3.11个百分点。
储能行业目前正处于第二代电芯向第三代电芯转变的过渡期，其核心变化是电芯容量的大幅提升。
宁德时代在今年6月宣布了第三代储能电芯的最新进展——587 Ah大容量储能专用电芯今年4月已在山东济宁基地投产。阳光电源也在同月发布了搭载684 Ah大容量电芯的新款储能系统。
与阳光电源选择的684 Ah储能电芯相比，宁德时代所选择的587 Ah储能电芯在容量方面并不具备优势。
宁德时代在业绩说明会上表示，目前来看，电芯容量和尺寸可能存在变大趋势，但储能电芯不是单边越大越好。
“不仅需要考虑安全、寿命及可靠性，还需要考虑储能系统集成的匹配性和工程落地可行性，而不是盲目追求电芯容量增大，会有最优解概念，我们称之为甜蜜点。”宁德时代说。
上半年，宁德时代的全球化战略取得显著成效，实现了612.08亿元的境外营收，占总营收比例较2024年的30.48%提升至34.22%。
据动力电池产业联盟统计，今年上半年，宁德时代动力和其他电池出口量在国内断层第一，并且还保持着50.8%的同比增长率。其动力电池的出口量同比增长率为12.4%，由此可知，宁德时代以储能电池为主的其他电池的出口量增长率保持在非常高的水平。
宁德时代在今年5月在港股二次上市，上市以来港股股价屡创新高。该公司此次港股上市所募集资金，将主要用于海外新建电池工厂。其募资所得的90%，将投向匈牙利项目第一期及第二期建设，剩余部分将用于营运资金等用途。
宁德时代在2022年公布在匈牙利的建厂计划，为该公司第二座海外电池工厂，其第一座海外生产基地位于德国。海外建厂有利于规避贸易风险，更好地拓展欧美等市场。
匈牙利项目第一期及第二期规划产能分别为34 GWh及38 GWh，总投资额约为49亿欧元(约合404亿元人民币)。目前，宁德时代绝大部分来自国内的11座生产基地。
海外布局方面，除匈牙利工厂外，宁德时代目前还在推进与Stellantis合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目的建设。
宁德时代还发布今年中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含税），合计拟派发现金红利45.73亿元（含税）。这是其自2018年上市至今，第二次发布中期分红方案。
截至7月31日收盘，宁德时代A股股价报264.62元，下跌4.5%，市值为1.21万亿元，港股股价报406.2港元，下跌4.78%，市值1.84万亿港元。
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