券商中报飘红，行情调整期如何把握布局机会？

  

　　2025年上半年，券商行业交出了一份“亮眼”成绩单。在当前行情调整期，如何客观评估这份“中报”的含金量？券商板块是否仍值得投资？一起来看看吧~（资料参考：中国证券报《上市券商中报收官 行业明显回暖》，2025.9.2）

　　券商上半年业绩有哪些亮点？

1. 业绩呈现增长态势

　　今年A股行情稳步上行，市场情绪持续回暖，投资者信心修复直接“点燃”券商业务。Wind数据显示，上半年42家上市券商营收合计2518.66亿元（+11.37%），净利润合计1040.17亿元（+65.09%），交出亮眼成绩单。此外，随着券商并购重组逐步推进，截至2025年上半年，证券行业超千亿资产规模的券商共有28家，较上年同期增加6家，行业集中度进一步提升。（资料参考：中国证券报《上市券商中报收官 行业明显回暖》，2025.9.2）

　　2、科技赋能成效显现

　　AI成为券商半年报的高频词，从财富管理到两融业务，从员工培训到投资者教育，AI应用全面开花。比如某券商在半年报中表示，场内衍生品做市业务深化AI应用，截至2025年6月末，公司场内衍生品做市资格数增至115个；另一券商则借势DeepSeek技术，推出智能投研产品获客户高度认可。谈及下半年经营规划，不少券商表示，将进一步强化AI相关技术与业务的结合。（资料参考：中国证券报《应用多点开花，上市券商中报AI含量足》，2025.9.2）

　　3、业务盈利质量提升

　　随着市场回暖、活跃度提升，券商核心业务全面回暖，自营投资业务收入显著增长，经纪业务手续费净收入有所提升，投行业务也迎来回暖。具体来看，经纪、投行、资管、自营、利息净收入分别实现营收634.54、155.30、211.95、1123.54、196.57亿元，同比+43.98%、+18.11%、-3.02%、+53.05%、+30.66%，占比分别达25.19%、6.17%、8.42%、44.61%、7.80%。（新浪财经《|券商上半年净利实现同比高增，看好板块配置机遇》，2025.9.1）

　　除此之外，中证协称，2025年上半年，证券行业资产规模稳步提升，经营业绩稳健向好，核心业务竞争力持续增强。截至上半年末，证券行业平均风险覆盖率、平均资本杠杆率、平均流动性风险覆盖率等各项指标均显著高于监管要求，行业合规风控水平整体稳定。（资料参考：证券时报网《上半年净利大增超40%！2家风控破预警标准，中证协解读券商业绩》，2025.9.1）

1. 大手笔分红力度不减

　　除了业绩增长，券商的分红力度也成为中报的一大亮点。Wind数据显示，A股42家直接上市券商中，有28家宣布拟实施中期分红（分红家数同比增长12%），合计拟分红187.97亿元（分红金额同比增长39.79%）。值得一提的是，有22家券商连续在2024年、2025年实施中期分红，分红稳定性显著提升，彰显行业盈利质量与股东回报意识增强。（资料参考：北京商报《上市券商“红包雨不停”！28家机构拟派发约188亿元》，2025.9.1）

　　三重驱动下，券商板块长期价值凸显

　　近期市场情绪波动，短期行情可能出现反复。但在机构看来，券商板块的投资价值在于长期，其当前的投资吸引力主要源于三方面：

• 政策端：“活跃资本市场”导向明确，注册制改革、交易机制优化、中长期资金引入等政策持续落地，直接拓宽投行、经纪、资管业务空间；
• 资金端：市场信心修复推动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险资金等增量入市，为业绩提供弹性；
• 行业端：行业正着力发展高附加值业务，尤其是财富管理和机构业务，优化收入结构并增强盈利稳定性。

　　机构指出，券商不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更有望因成功转型而具备独特的Alpha增长潜力（盈利质量提升）。政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块的盈利前景确定性提升，当前具备较高的投资吸引力。

　　（资料参考：中信建投《券商上半年净利实现同比高增，看好板块配置机遇》，2025.9.1）

　　感兴趣的投资者，或可以通过银华旗下的券商ETF（159842）及其联接基金（A类：025193；C类：025194），一键布局（399975.SZ）成份股。短期波动行情下，建议投资者保持理性和耐心，从长线角度把握券商板块整体机遇。

　　公开资料显示，券商ETF（159842）当前管理费率仅0.15%、托管费率为0.05%，合计0．2%。不仅是跟踪中证全指证券公司指数的ETF产品中费率较低的ETF之一，也属于行业较低费率组合，有效降低了投资者的持有成本，有助于长期投资。（数据来源：基金招募说明书；Wind，截至2025.09．04）